1．1 經濟風險分析

    （1）建立分析模型

    為了便于分析，也為了分析結果具有一定的普遍性，把分析對象抽象化，便建立以下模型：
　　
    收看有線電視的群體：10萬戶
　　
    （所謂收看有線電視的群體是指：不管是通過合法，還是非法渠道，只要事實上是用有線收看電視者的集合。這中間包括黑戶、私下的人情戶和合法的在冊用戶）
　　
    非在冊的黑戶：按15%的比例計算即1.5萬戶。
　　
    欠兩年以上收視費的用戶：按10%的比例計算即1萬戶。
　　
    （上述兩項合計為25%，這個比例有一定的代表性。原來在采用模擬加擾的地方兩項合計事實上是大于25%。如本市的監利、公安等縣就是如此。）
每戶平均擁有電視機：1.2臺。第二臺電視機總數為2萬臺。
　　
    （2）分析的前提條件
　　
    對合法用戶免費送機頂盒一臺，第二臺按成本價出售。
　　
    對黑戶在交齊有線電視開辦費和一年收視費后，送機頂盒一臺。（開辦費的收費標準為400元/戶，基本收視費為每戶每月15元。合計為580元。）也可以采用按成本價售機頂合的方式。
　　
    通過增加服務內容的方式，使基本收視費由原來的每戶每月15元增加到25元，作為機頂盒投資收入中穩定的主要的長期的來源。
　　
    對合法用戶的第二臺機頂盒的月收視費按半價收取或采用按次付費，按時付費（在下面的分析中采用每臺每月10元計算）。

    （3）投資回收期的計算
    總投資額=機頂盒的單價×送機頂盒總數+其它
    =600元×10萬+6000×10%
    =6600萬元
    （設機頂合和卡的單價為600元，其它費用為整體平移過程中人力、宣傳和管理等方面的費用）

    在整體平移過程中對黑戶和欠費戶所產生的一次性收入：
    黑戶：580元×1.5萬戶=870萬元
    欠費戶補交：15元×12月×2年×1萬戶=360萬元
    兩項合計：1230萬元。稅后收入：1168.5萬元
    在整體平移后每年所增加的收入有三個部分：
    黑戶和欠費戶的收視維護費收入：15元×12月×2.5萬戶=450萬元
    增加服務內容的收入：10元×12月×10萬戶=1200萬元
    第二臺電視機收視費收入：10元×12月×2萬臺=240萬元
    三項合計：1890萬元，稅后收入：1795.5萬元

    第一年的財務費用（付銀行利息）：
    6600×6%=396萬（年利率按6%計算）

    第二年的財務費用：
    （6600－1168.5－1795.5）×6%=218.16萬
    （這里假設把每年增加的收入都用于還貸）

    第三年的財務費用：
    （6600－1168.5－2×1795.5）×6%=110.43萬元
    第四年的財務費用：
    （6600－1168.5－3×1795.5）×6%=2.5萬元
    財務費用累計：727.09萬元

    投資回收期：
    （總投資額+累計財務費用－一次性收入）/（每年增加的稅后收入）
    =（6600+727.09－1168.5）/1795.5
    =3.43年

    （4）投資收效率的計算，如表1所示。

投資收效率計算一覽表

    說明：

    ·前5年的平均投資收益率為7.83%。如果按8年計算平均投資收益率為8.85%。

    ·總投資仍以6000萬的設備和10%的其它費用之和。即6600萬元。

    ·機頂盒的維護由機頂盒提供商負擔。

    ·財務費用以年息6%利率計算。同時要求把每年增加的收入都用于還貸，即每年還貸1795.5萬元。

    ·把整體平移只作為對用戶實施有效管理的手段。因此，設備折舊按8年計算，機頂盒今后的更新換代由用戶或項目運營商承擔。

    1．2 風險評估與對策
　　
    （1）風險評估：
　　
    從上述計算可知，只要分析模型與實際情況相符，就可以達到投資回收期小于4年，和投資收益率大于7.8%的投資效果。而且上述結論是在沒有計算增值業務和大量的邊際效益的情況下得出的。機遇普通機頂盒至少可以開展的增值業務有：付費電視、準視頻點播、數據廣播、商務電視、短信彩信等。所以，筆者認為整體平移在經濟方面風險是極小的。
　　
    但由于以下三個方面的原因，仍然存在著一定風險。一是在有線電視收視群體中三種成份的比例是否準確，即黑戶和欠費用戶的比例是否達到或大于25%；第二是家庭的第二臺電視機每戶每月10元的可行性有多大；第三、通過增加服務內容是否可以達到每戶每月增加10元的目的。