京東方（000725.SZ）昨（4月3日）晚公告稱，已經完成新一輪定向增發，增發A股股票217.68億股，募集資金457.13億元。這將有力推動京東方三大項目的建設。不過，今年全球面板市場“總體過剩、局部緊張”，如何把新增產能轉化為業績，將考驗京東方的經營智慧。

    在此次定向增發的投資者中，北京國管中心、合肥建翔、重慶渝資三家戰略投資者的股份鎖定期為3年，平安創新資本、華安基金、華寶興業基金、民生加銀基金等7家財務投資者的股份鎖定期為1年，起算日期是今年4月8日。

    據京東方介紹，460億融資主要投向的3條新型顯示產品制造生產線進展順利：合肥第8.5代氧化物TFT-LCD生產線已于今年2月量產，已有康佳、海爾、三星、長虹等客戶合作；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產線去年11月投產，預計今年上半年實現量產；而重慶第8.5代新型半導體顯示生產線也全面進入主體施工階段，將于明年上半年投產。

    上述生產線瞄準超高清、氧化物、OLED等高端產品領域及智能手機、平板電腦等需求快速增長的巨大市場。數據顯示，到2020年，氧化物顯示產品年復合增長率為88.5%，LTPS顯示產品年復合增長率為21.4%，AMOLED顯示產品年復合增長率為44.3%。

    行業研究機構DisplaySearch指出：“未來五年，平板電腦和智能手機等移動產品將以兩位數的增長率快速增長；而中大尺寸領域的增長主要來自高端產品，如：高分辨率觸控型超極本、高端廣視角顯示器、4K超高清電視等。”

    群智咨詢認為，由于新增產能迅速增加，預計2014年全球平板電腦面板的供應或將過剩；其次，全球PC市場仍將持續低迷，隨著面板廠大幅減少IT應用面板的投入，或將造成局部缺貨；第三，在電視面板市場，2014年全球整體供需平衡，局部市場或將供應不足。

    在新的背景下，競爭重心由產能轉向技術。群智咨詢的調查數據顯示，2013年國內電視面板自給率為29.8%，預計2015年自給率將達58.5%。隨著多條新生產線量產，面板廠的投資重點由產能轉向前沿技術，國內面板廠商在LTPS（低溫多晶硅）和Oxide（氧化物）的布局逐漸成軍。到2015年，中國國內5代以上LTPS產線和Oxide產線，都將分別有3條。

    群智咨詢研究總監李亞琴分析說，由于面板有的過剩，有的缺貨，京東方合肥、重慶的8.5代線產能如何配置需要認真考慮。華星光電二期、中電熊貓的8.5代線也含有Oxide、OLED技術，如果大家都維持現有尺寸，32、48英寸面板的競爭將更加激烈。“如果在技術、工藝上創新，套切39、50、52英寸面板等緊缺產品，同時加強高端產品開發，就能良性發展。”

    京東方目前北京5代線和8.5代線、成都4.5代線及合肥6代線等四條運營中的面板生產線均滿產滿銷，規模化經營效果持續體現，2013年盈利將達22.5~23.5億元。